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利率并軌加速,誰將受益?

2019-08-21 17:20:55 來源:新華網

 中國人民銀行20日發布了新的貸款市場報價利率(LPR),一年期報價利率均較此前有所下降。通過改革完善LPR形成機制,貸款利率“兩軌合一軌”又邁進一大步。利率加速并軌,誰將受益?又如何確保低成本資金流向實體企業?

 優質企業融資成本或更低

 “以前公司貸款利率基本是基準利率上浮50%左右,今年融資環境有所改善,公司整體融資成本同比降低一半?!敝鳡I跨境物流的深圳市有順供應鏈有限公司總經理陳明瀚告訴記者,但現在的實際貸款利率還是偏高,未來發展仍面臨一定壓力。

 去年以來,市場利率水平一直在下降,現在十年期國債收益率在3%左右,較去年年初下降約1個百分點。但貸款利率的降幅則遠不及市場利率,今年上半年,新發放的普惠型小微企業貸款平均利率6.82%,較去年平均水平下降0.58個百分點。

 “雖然市場利率下來了,但是貸款利率的‘地板’比較硬,下降幅度相對較小。這是目前市場利率下行明顯,但是實體經濟感受不足的一個重要原因,也是當前利率市場化改革需要迫切解決的核心問題?!比嗣胥y行副行長劉國強20日在國新辦舉行的國務院政策例行吹風會上介紹,目前我國的貸款利率上下限已經放開,但仍保留存貸款基準利率,存在貸款基準利率和市場利率并存的“利率雙軌”問題,影響貨幣政策有效傳導。

 此前銀行的貸款利率主要是基于基準貸款利率,如果基準貸款利率長期保持穩定,政策利率的變化就不容易傳導到實際貸款利率。為此,人民銀行決定改革完善LPR形成機制,并要求各行在新發放的貸款中主要參考LPR定價。

 針對貸款利率“換錨”,人民銀行貨幣政策委員會委員馬駿表示,銀行的貸款利率以后要跟LPR掛鉤,LPR又與中期借貸便利利率(MLF)掛鉤,這樣就建立了比較順暢的傳導機制。未來如果政策利率下降,貸款利率也會跟著下降,有助于降低企業的融資成本,而資質較優的企業可能更受益于改革。

 當日,人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布的新LPR顯示,1年期LPR為4.25%,較此前下降6個基點,比貸款基準利率低10個基點;5年期LPR為4.85%。

 “這下可好了,說不定今后我們的貸款成本能進一步降低?!鄙钲谝患裔t療器械企業財務總監告訴記者,因為經營情況較好,之前企業已經獲得一筆基準利率的貸款用于新建生產基地。

 LPR下降房貸利率不降

 LPR不僅是企業貸款利率的主要參考,也是房貸利率的參考基準。因此,此次LPR下降引發不少購房者的關注。

 “房貸利率由參考基準利率變為參考LPR,參考的基準變了,但利率水平不能下降,住房按揭貸款利率水平要保持基本穩定?!眲鴱娒鞔_表示,要堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位,落實房地產長效管理機制,不將房地產作為短期刺激經濟的手段,確保差別化住房信貸政策有效實施,保持個人住房貸款利率基本穩定。近期,人民銀行將會發布關于個人住房貸款利率政策的公告。

 在劉國強看來,落實“房住不炒”的目標定位,就得做到房貸的增量不擴張、房貸的利率不下降。這次改革完善LPR形成機制,重點在于深化利率市場化改革,并運用改革的辦法推動降低實體經濟的融資成本。

 中國民生銀行首席研究員溫彬認為,當下貨幣政策主要是定向調控,鼓勵支持方向是制造業等實體企業,對于房地產貸款投放則進行合理控制,特別是加強對存在高杠桿經營的大型房企的融資行為的監管。在此背景下,低成本資金不會過度流向房地產行業。

 “從總量來看,LPR可推動融資成本整體下行,但從結構性來看,對于房地產行業的資金限制未必會放松?!眹医鹑谂c發展實驗室副主任曾剛表示,完善LPR機制與全面降息有所不同,不影響存量貸款利率。另外,對增量部分將嚴格符合監管政策導向,且下行空間有限。

 有利于銀行長期穩健經營

 采用LPR對銀行內部管理提出更高要求,尤其是LPR下降或影響銀行息差和收益。對此,中國銀保監會副主席周亮表示,銀行必須抓緊練好內功,提高市場化定價能力。

 新時代證券首席經濟學家潘向東表示,LPR新機制實施后,銀行存貸款息差將會收窄,擁有更多中小微企業、民營企業等相對高收益資產的銀行將在新的LPR報價中受益,同時也會推動商業銀行下沉信用資質,提高風險監測和定價能力。

 “銀行的貸款自主定價能力提升以后,綜合競爭力提升,有利于銀行長期可持續發展和穩健經營?!比嗣胥y行貨幣政策司司長孫國峰表示,短期內貸款利率下降可能會對銀行息差、盈利有一定的影響,但存款基準利率是保留的,人民銀行將指導市場利率定價自律機制,加強對存款利率的自律管理,維護市場競爭秩序,穩住銀行負債端的成本,為銀行可持續發展營造有利的條件。

 專家表示,盡管我國利率市場化改革已取得重要進展,但最終實現“兩軌并一軌”,暢通利率傳導的“最后一公里”仍需努力。

 “雖然貸款利率降低了,但很多銀行在給企業做貸款業務的時候會配套一些約束條件?!鄙钲谝患倚∑髽I的總經理告訴記者,“為了爭取銀行的低息貸款,還有一些隱性支出,實際上貸款的綜合成本并不見得降低?!?/span>

 對此,劉國強明確表示,利率市場化改革有利于增強貨幣政策的效果,但不能替代貨幣政策,也不能替代其他政策。下階段,人民銀行將會同有關部門,發揮政策合力,綜合采取多種措施,切實降低企業綜合融資成本。促進信貸利率和費用公開透明,嚴格規范金融機構收費,督促中介機構減費讓利。

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編輯:于蕊

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